比特币两天暴跌50%！加密货币市场风险浮现

来源 | 财经在线

“直到潮水退去，你才知道谁在裸泳。”

在8000美元至10000美元之间横盘近一个月后，不少加密货币投资者押注比特币减半，预计两个月后减半将使BTC创历史新高，20000美元、50000美元、50000美元的单价10万美元已经成为一些投资者的目标点。

然而随着减半日的临近，减半行情还没有到来，而BTC仅用了两天就完成了BTC市值的减半。

市场数据显示，3月12日早6点，BTC开始连续下跌。 截至3月13日上午9点，最低价跌至3791美元，较3月12日最高价7981美元下跌52.5%，虽然触及低点后出现小幅回调，但截至目前，BTC仍未站稳5000美元以上。

虽然BTC发展了十年，加密货币领域已经构建了包括交易所、项目方、矿场、借贷机构、投资者等多重角色的生态，但当市值暴跌时，资本逐渐回归。 道理，被资本抛弃的裸泳者将何去何从。

有人“吃肉”有人“挨打”

在这个市场上，郑海无疑是一个“幸运儿”。 24小时内爆仓241亿元，爆仓损失近12.5万人，郑海开立的合约无一爆仓，并出现剧变。 相反，市场给他带来了可观的利润，在一定程度上弥补了他在传统金融市场上的损失。

“3月12日下午，我正常开空，但行情突然下跌，习惯了一点点买进，但行情下跌太快，下单速度跟不上。” “ 郑海翔财经王链金融说，“我只开了十次，利润就从60%到70%涨到100多%，下一分钟就涨到200多%，然后在下一秒，就变成了100%多，变成了-30%，我一下子失去了理智，关了单，亏了一半。

平仓后，郑海发现剩下的一半仓单又开始盈利了。 “挽回损失”的喜悦，让郑海想都没想就把这半仓单给结了。

“就在这一秒，市场给我好好上了一课，太可怕了。” 郑海回忆起昨日的行情波动仍心有余悸，但与此同时，郑海也在为自己过早平仓感到后悔。 基于后续行情的持续下跌，如果郑海继续持有这些仓单，他将获得巨额利润。

市场数据显示，ETHUSD季度合约于3月12日18:00开始大幅下跌，一小时内跌幅达31.82%。 之后市场小幅回调，但整个市场仍处于恐慌之中。

“大跌之后不知道是抄底还是看跌，继续观望。” 直到今早9点，郑海一直保持着空头仓位。 跌了20%多，9点的时候，我又开了20倍的空单。”

“我在109开了大概200单，然后就有107、105、103、101的挂单，之后我就放下手机开始工作了。” 之后，市场为郑海解读了昨晚的疯狂。

刚下班没几分钟，郑海的手机就不断收到通知：他的订单都被买了。 而他在109美元买入的200单，也在94美元的位置平仓。 凭借着不错的盈利，郑海分别在94美元、93美元、92美元、91美元的价格下单。 关闭订单。 出乎意料的是，挂单在几分钟内就被成交了。

“可是我过一会去查手机，发现突然掉到80多了。” 郑海此时在心里默默计算着，如果继续持有那些空单，他能赚到多少，“然后前一秒我后悔没有多持有一段时间，但几分钟后，合约价瞬间涨到95，这个时候我冷静多了，后来一路涨到100多，110多，120多，最高点到130多，我开始怕，如果之前没练级，现在可能被炸飞了。”

但在上涨至短期高点后，市场开始大幅下跌。 以郑海的交易对ETH季度合约为例，在涨至136.36美元后，随即开始大幅下跌，目前稳定在110美元附近。 而此时，郑海也开始意识到，市场已经进入了“多空并举”的阶段。 在获得满意的利润后，郑海决定停止交易。

与郑海这样的“幸运儿”相比，郭兴更能代表这12.5万名被清算受损的人。

“对于这波行情比特币兑以太坊汇率，本以为是来‘吃肉’的，没想到却被‘打’了。” 郭兴向链商金融介绍道。

由于行情波动太剧烈，郭兴从3月12日开始平仓，每当他到达他认为的低位入场抄底时，市场就会出现一波下跌行情，而当郭兴当它认为它会继续下跌时，市场开始反弹。

“以前几百块钱买，现在几十块钱比特币兑以太坊汇率，怕赔钱。” 不过尽管如此，郭兴还是没有放弃这笔交易，因为如果他放弃交易，就意味着之前的损失将永远无法挽回。 向上。

郭兴告诉Chainlink Finance，他打算结束自己的亏损。

交易量激增，区块链系统故障频发

与持续下行的市场价格相比，近几日加密货币市场的交易量持续上涨。 非小数据显示，BTC交易量激增。 与3月12日早间数据相比，目前BTC交易量翻了两倍有余。

对此，KuMEX管理合伙人Eliezer告诉链商财经，当出现极端行情时，各类量化机构和做市商的交易活动会更加频繁，撤单和下单的速度也会更快。 系统的高并发要求会很高，所以对于一些交易量特别大的交易所，如果技术不是很好，可能会出现一些网络问题。

据多位投资者反映，部分头部交易所在此期间出现了卡顿、宕机、插针等现象。

今天上午 10 点左右，BitMEX 下跌。

据悉，BitMEX宕机后，大量空单被爆出，连续下跌的行情终于迎来拐点，由跌转涨。 此后，不少用户在微博上指责BitMEX在极端行情下拔网线牟利。

对此，BitMEX回应称，此次宕机是由于数据库出现问题，目前BitMEX正在调查故障原因。 BitMEX 对于停机给用户带来的不便深表歉意。

Eliezer表示，极端行情其实是对交易所的一种特殊考验。 如果没有良好的风控机制来对冲风险，交易所在极端行情中很容易出现故障。

除了交易所的故障，区块链系统也开始出现拥堵。

公开资料显示，极端行情启动后，BTC和以太坊一度出现严重拥堵，交易所监管的代币转账极其缓慢。

在这样的情况下，转账缓慢迫使投资者转向USDT交易，USDT继续出现严重溢价。 根据OKEx的OTC，目前USDT最高为7.71元/枚，而目前美元兑1美元的汇率为6.9843元。

Eliezer告诉Chainlink，目前USDT的供应严重短缺，质押收益率已经达到100%。

在链上转账缓慢的情况下，大量投资者不得不接受高价的USDT。 郭兴告诉Chainlink Finance，交易所转账不可用，为了“抄底”，他不得不花高价通过USDT存入资金。

相比之下，USDT不断发行以满足市场的大量需求。

据WhaleAlert数据显示，北京时间3月12日15:50，Tether新增发行6000万枚USDT。

传统金融市场倒逼加密货币的高杠杆扩大风险

埃利泽表示，新冠疫情和全球通缩导致包括黄金在内的全球大部分资产下跌。 与此同时，美股从高位暴跌，并出现两次熔断。 交易所保证金要求，这​​应该是本次比特币暴跌的最大卖压来源。

市场上持这种观点的人不在少数。

OKEx Research首席研究员William也表示，本次比特币暴跌，是由于全球流动性异常短缺，避险资金撤离比特币市场所致。 “

据监测，自3月11日起，大量BTC、ETH等资产被转移至数字货币交易所。 3 月 13 日下午 3 点左右，共计 4,750 BTC 的三笔交易被转移到 OKEx； 3月12日11点左右，100,000 ETH转入交易所Kraken； 3月12日12:00左右，3000 BTC转入Bitstamp； 3 月 11 日，1000 BTC 被分批转移到几个不同的交易所。

币圈的高杠杆进一步放大了来自传统金融市场的抛售压力。

按照Eliezer的说法，之前大家都很期待减半的行情，所以都在加杠杆或者调拨资金去借钱来炒更多的币。 此次行情的深度下跌，很大程度上是因为这些杠杆仓位被强制平仓。 形成了一系列暴跌——平仓。

这一观点得到了很多业内人士的认可。

毕银朱琦认为，此次比特币价格大幅波动，主要是因为比特币市场“去杠杆”。 他表示，从 2018 年到 2019 年，加密货币市场扩大了代币抵押借贷业务。 比特币开启小牛市，价格一度飙升至10000美元。 在投机的推动下，市场上不少散户开高杠杆，导致大量资金流入加密货币市场。 但事实上，行业一直处于“华而不实”的状态，很多散户投资者对加密货币的认识不足。 这种价格下降是一种价格回归。

连锁效应大盘下跌，圈内多行业受波及

在这次的大跌行情中，除了散户受到严重伤害之外，整个行业生态也受到了严重的影响。

随着加密货币生态的日益完善，项目方、交易所、借贷机构、矿场都形成了深厚的利益纽带。 对于很多以货币为基础的公司来说，货币价格的大幅下跌意味着资产的直接缩水。

尽管借贷机构提供的杠杆作用是这种跌幅扩大的原因之一，但这并不意味着加密货币借贷机构可以独自在这个市场中生存下来。 相反，经过这一轮行情，目前的加密货币借贷格局或将重新洗牌。 卡片。

Eliezer向Chain Finance介绍：OTC市场借贷在极端市场条件下会出现更高的违约风险。

目前，加密货币借贷追求的是过度借贷。 通常，资金需求方在借贷机构抵押100个BTC，只能换取60个BTC的流动性。 当市场波动较小时，借贷机构自然不会因为超额抵押而出现高坏账率，但只要市场波动大于40%，资金需求方就会出于获利需求而拒绝偿还，而贷款机构难免会有很高的坏账率。

而如果按照年内高点10000美元来计算，此次市场的振幅已经达到了近70%。

今天，MakerDao 宣布将在两天内启动 MKR 治理代币的“债务拍卖”。 由于 ETH 价格大幅下跌，大量贷款跌破抵押门槛，触发抵押拍卖形式的清算程序，用户可以通过竞标 DAI 的方式获得抵押的 ETH。 然而，由于这次市场崩盘，一些清算人以 0 的价格竞标 DAI 赢得了 ETH 抵押品清算程序的拍卖，这也导致 MakerDao 有 400 万美元的坏账。

借款人违约后，市场风险转嫁给贷款人。 “如果客户不追加保证金，借贷机构只能用这些BTC在市场上套现，这会造成更大的抛售压力，形成恶性循环。” Eliezer分析道，“所以经过这次行情，目前的理财产品应该会有比较大的回撤。”

除了借贷机构，矿场在这个市场中也受到了很大的冲击。

据一位矿主透露，他告诉Chainlink Finance，矿场所有的专业机器都已经停机，还在运行的机器都是显卡机。

“目前整个加密货币市场的市值相对于主流金融市场来说是非常小的，能够容纳的资金量也非常小。因此，现在说比特币是电子黄金或者是保险柜还为时过早。” - 避险资产，因为避险资产要求资产价格波动不能过大，同时可容纳的资金量大。经过这次大跌，很多非理性的看涨情绪“市场已经淘汰，比特币未来可能会有更大的想象空间。”Eliezer总结道。

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