无论是暴跌还是暴涨，比特币是时候改变了！

比特币的停滞价格已经持续了近一周。

然而，正如平静的海面很可能是波涛汹涌的前奏一样，被称为“波动之王”的比特币目前也面临着价格的方向性选择。

Alternative.me 网站，基于比特币的波动性、市场交易量、与社交媒体（reddit 和 Twitter）上讨论比特币的帖子的互动、市场研究结果（看跌/看涨比较）、比特币在加密货币市场的表现、比特币的谷歌趋势等6 个指标构成了比特币贪婪/恐惧指数。

我下载了它网站的历史数据比特币跌了还会涨吗，做了如下的长期图表（网站上最早的数据到2018年2月1日，我只用了2019年2月1日到现在的数据）。

看起来贪婪/恐惧指数这些天仍然是中性的......

然而，最关键的波动率指标和市场成交量指标给出了相反的指示。

根据coinmarketcap.com的全网比特币交易量数据，过去两周，无论是美元还是比特币，除了儿童节（6.1）），当天尤其折腾的行情让交易量小幅回落，除了上涨之外，2020年比特币交易量屡创新低，过去三天，更是逐日下降，就在昨天，比特币全网交易量再创新高过去六个月的低点（见下表）。

同时，比特币的历史波动率持续保持在3.12（见下图）以来的低位，尤其是近1个月比特币的实际波动率（红线），几乎处于3月以来的最低水平大幅下跌。

更重要的是，目前的比特币交易市场大大低估了这种波动的可能性。

下图显示了最近两天到期的 2 天、1 个月和 3 个月的比特币平价期权（ATM 期权）价格隐含的波动性。最低水平，也明显低于比特币的实际波动率——这意味着市场低估了比特币的价格波动率。

另一方面，全球 11 家主要杠杆比特币交易所的期货未平仓合约存在有趣的对比。

以美元计算，这些交易所的持仓量几乎是自 3.12 崩盘以来的最高水平，但以比特币计算，它们几乎处于 3.12 以来的最低水平。

根据量价关系指标分析，比特币在行情变化前夜也到了关键时刻。

有人问：

如果它发生变化，它会上升还是下降？

说实话，问这个问题的人有点欠——

如果我真的很清楚到底发生了什么，我还需要在这里写文章吗？

我只是以高概率判断。从中长期趋势来看，比特币极有可能处于大涨的前夜。这是我前天付费文章《比特币极有可能迎来大涨前夜》的出处。

但是，有很多人根本不看我的思维逻辑，直接明白比特币即将大涨，所以赶紧用杠杆买入——如果这些人因为买比特币而损失惨重，我可能很难同情地报告。

且不说我可能错了，就算比特币真的是大涨的前夜，那大涨前的又一次崩盘呢？

我想告诉你的是——

在比特币的世界里，1%以内的涨跌都不算波动！

在上一篇付费文章的留言中，当有人说要用“半币加杠杆看涨”时，我明确表示反对。我从 3.12 币价暴跌中学到的经验是——

比特币是一个东西，如果用简单的加杠杆的方式做多，哪怕只有1倍，甚至0.5倍杠杆比特币跌了还会涨吗，爆仓都会成为必然结果，因为比特币真的是可能会下降50%、80%甚至90%！

另一个对应的结果是——

比特币诞生后的 11 年里，如果你不加杠杆地持有它，几乎所有比特币的买家都随着时间的推移而赚钱——即使是过去两年所有超过 10,000 美元的比特币购买者，如果他们可以无杠杆持有，我也相信2020年会是他们扭亏为盈的一年。

对于普通人来说，我可以给出的投资比特币的最佳策略是：

尽量选择低价，无杠杆买入，涨幅低于5倍不要卖出！

相应的，如果这次有大跌，希望大家不要错过这次低价买入的机会。

附：Alternative.me网站上比特币贪婪/恐惧指数的计算方法。

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